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自2019年開始，興欣新材就在IPO路上開始努力，從科創板到創業板到深交所主板，輾轉多次后興欣新材能否成功上市？

從科創板到創業板到深交所主板，紹興興欣新材料股份有限公司（以下簡稱“興欣新材”）的上市之路可謂是走得十分艱難。

公開資料顯示，5月25日，興欣新材在深交所主板首發過會，保薦機構為國盛證券。據悉，興欣新材此次IPO擬發行2200萬股，占發行后總股本的25%。預計募集資金6.71億元，主要用于年產1.4萬噸環保類溶劑產品及5250噸聚氨酯發泡劑項目、8800t/a哌嗪系列產品、74600t/a重金屬螯合劑、1000t/a雙嗎啉基乙基醚項目、研發大樓建設項目以及補充流動資金。

(相關資料圖)

值得注意的是，從2019年以來，興欣新材就一直奔波在IPO的道路上。此外，之前的舉報信仍是興欣新材身上的一根“刺”，而且公司研發費用率低于同行的現狀也值得關注。

針對上述問題，發現網向興欣新材發送采訪函請求釋疑，但截至發稿，興欣新材并未給出合理解釋。

四年三板，IPO之路坎坷

公開資料顯示，興欣新材成立于2002年，主要從事有機胺類精細化學品的研發、生產和銷售，產品包括哌嗪系列、酰胺系列等，主要覆蓋電子化學品、環保化學品、高分子材料、醫藥等應用領域。

早在2019年，也就是科創板剛剛開板的時候，興欣新材便開始了IPO進程。然而到了2019年12月，興欣新材便折戟科創板。

公開資料顯示，興欣新材2019年12月撤回科創板IPO申請的主要原因是舉報信和科創屬性。

2019年8月15日，興欣新材時任保薦機構收到江西昌九金橋化工有限公司股東俞慶祥寄送的《關于紹興興欣新材料股份有限公司實際控制人葉汀在江西昌九金橋化工有限公司任職期間違規情況的簡要說明》。

2019年10月25日，興欣新材律師收到北京德和衡律師事務所寄送的《關于葉汀擔任江西昌九金橋化工有限公司總經理及其承包經營期間存在違法違規行為的律師函》。

這兩份舉報信的主要內容如下：

葉汀未經金橋化工董事會同意，擅自將哌嗪系列產品的生產技術轉移至興欣新材；葉汀未經金橋化工股東會同意擅自成立興欣新材，并與金橋化工產生大量關聯交易，損害了金橋化工以及其他股東的合法權益；葉汀存在違法侵吞金橋化工應收貨款的行為，涉嫌構成職務侵占罪或挪用資金罪。

公開資料顯示，葉汀直接持有興欣新材3250.94萬股股份，通過璟豐投資間接持有177.31萬股股份，合計持有興欣新材3428.25萬股股份，占公司股份總數的 51.94%，為興欣新材的控股股東及實際控制人。

據悉，葉汀在2002年至2009年間曾同時擔任興欣新材及金橋化工總經理，2007年至2009年間承包經營金橋化工。而就在興欣新材科創板上市前夕，遭到了金橋化工的舉報，這也直接讓公司夢碎科創板。

興欣新材在招股書中解釋道，公司哌嗪產品的生產技術與金橋化工的有所區別。但是有業內人士對發現網表示，此次舉報事件對于興欣新材來說是一個隱患，一旦今后興欣新材與金橋化工再次產生糾紛，可能會影響到公司的IPO進程。

到了2020年，興欣新材又轉戰創業板。但是在長達5輪的問詢之后，由于興欣新材業績下滑以及未在規定時限內對問詢函進行回復，公司只能“灰溜溜”的主動撤回首發申請。

而此次興欣新材又轉戰至深交所主板，但是能否順利完成首發上市，發現網仍將持續關注。

研發費用率不敵同行，募資建樓存疑

早在2019年，興欣新材科創板就因科創屬性問題上市失敗。而到了現在，興欣新材的研發實力又變得如何呢？

招股書顯示，興欣新材研發費用金額分別為1224.82萬元、1878.33萬元和2911.91萬元，占當期營業收入的比例分別為3.28%、3.70%和3.76%。而同期同行業可比公司的研發費用率均值分別為5.07%、4.59%和4.51%，可以看出報告期內興欣新材的研發費用率遠低于同行公司。

圖：興欣新材招股書

針對興欣新材的研發費用率略低于可比上市公司平均水平，公司在招股書中表示，公司子公司安徽興欣于2017年下半年才正式投產，研發工作尚處于起步階段，研發投入不高；且公司規模偏小，資金實力有限，而上市公司在資金方面具有顯著優勢。

那么興欣新材的研發成果又如何呢？招股書顯示，興欣新材共有17項專利，其中僅有11項發明專利，且有8項都是在2020年前取得，因此，興欣新材的研發效率有待提高。

圖：興欣新材招股書

此外，2015年和2011年，興欣新材還受讓了兩項發明專利，有業內人士對發現網表示，一般來說，受讓取得的專利含金量相對不高，而興欣新材不僅專利數量少，且還有通過受讓方式取得的專利，因此，公司的研發能力可見一斑。

不僅如此，此次IPO興欣新材擬募資3750萬元用于研發大樓建設項目，而在研發實力不足的同時，為何興欣新材卻要募資建樓？這一點還需興欣新材的進一步解釋。

（記者羅雪峰 財經研究員劉蓓）

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