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上周，全球經濟放緩預期與超預期美國經濟數據博弈，COMEX黃金從1803.0美元/盎司上漲至1806.0美元/盎司(周環比漲0.17%)，AU9999從403.7美元/盎司上漲至409.0美元/盎司(周環比漲1.32%)。美國十年期國債收益率漲至3.75%，實際利率漲至1.55%。

全球經濟放緩預期加劇支撐，超預期美國經濟數據加大市場擔憂，黃金上周震蕩。臨近年末，各大機構對2023年全球GDP增速預期都有所下降，例如IMF預測增速降至2%以下的概率目前已升至25%，經濟放緩預期總體對黃金有力，支撐了近期的表現。美國三季度GDP數據上周三披露，增速為3.20%(預期2.9%)，超預期數據加強了市場對聯儲持續鷹派的擔憂，周三黃金有較大回撤。

展望后市，華安基金指數與量化投資部表示，由于美聯儲提升了明年終點利率的指引，市場對聯儲明年加息路徑及降息時點存在分歧。但最核心的通脹數據已顯著回落，且高頻數據顯示租金、工資等粘性較強的分項已回落，后續隨著通脹進一步超預期回落，美聯儲和市場或繼續修正貨幣政策預期，黃金或迎來配置機遇。中長期來看，隨著通脹高位回落和經濟衰退概率加大，黃金驅動邏輯逐漸由滯脹向衰退轉變，機構資金或加大黃金配置，黃金配置價值逐步提升。

基于上述分析，結合當前基本面情況，華安基金指數與量化投資部表示，對于黃金投資價值保持樂觀態度。未來一周黃金投資中重點關注的信號：(1)12月歐洲央行經濟公報；(2)美聯儲官員講話；(3)疫情復蘇情況。

人民幣計價黃金與國際金價走勢比較(來源：Blooomberg，華安基金)

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