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為維護月末流動性平穩，1月30日央行以利率招標方式開展了1730億元逆回購操作。由于當日有740億元逆回購到期，公開市場實現凈投放990億元。業內專家預計，后續央行仍將用更加積極靈活的操作呵護流動性，營造有利的流動性環境，加大對實體經濟支持力度。

平抑短期波動

1月28日，央行開展2220億元7天期逆回購操作，由于當日有6980億元逆回購到期，實現凈回籠4760億元。隨后，公開市場操作均為凈投放，其中，1月29日凈投放1280億元，1月30日凈投放990億元。

(資料圖)

從央行近日進行的公開市場操作可以看出，其保持流動性合理充裕的態度和政策意圖明顯。華創證券首席固定收益分析師周冠南表示，春節假期后，央行連續兩個工作日實現公開市場凈投放，有效緩釋了逆回購到期壓力，顯示出更加積極的流動性呵護態度。仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟認為，央行通過綜合運用多種貨幣政策工具適時適度回籠與投放流動性，做好做細流動性跨周期調節，體現了節前流動性不緊、節后流動性不松的政策意圖。

在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，近日央行進行公開市場操作，一方面，可以平抑短期資金面波動，避免利率大幅波動；另一方面，釋放出保持流動性合理充裕的信號。

值得關注的是，除公開市場操作外，春節假期后現金大量回籠，將大幅增加銀行體系流動性總量。中信建投證券首席固收分析師曾羽表示，政府債繳款或給流動性帶來擾動，但考慮春節假期后流通現金重新回流銀行體系，且商業銀行為春節預留頭寸有望釋放，預計影響可控。

營造有利流動性環境

在加力穩增長背景下，為營造對穩經濟、強信心有利的流動性環境，業內人士普遍預計，央行將根據流動性供求和市場利率變化，靈活、精準實施調控，防范市場利率大幅波動，繼續保持流動性合理充裕。

“預計央行將保持一定的公開市場操作力度，以保證資金面平穩和流動性合理充裕。”曾羽說。

保持流動性合理充裕，暢通貨幣政策傳導，助力寬信用，配合穩增長政策落地見效得到不少業內人士共識。“雖然2月有可能在政府債繳款、繳稅高峰等部分時點暫時出現資金面略緊的情況，但總體上看資金面松緊適度、穩健中性的狀況不會發生轉變，流動性將繼續保持合理充裕，推動實體經濟融資成本繼續保持整體下行趨勢。”龐溟稱。

周冠南預計，2月流動性將總體回到較寬松狀態，資金價格中樞或較春節假期有所回落。

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