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(資料圖片僅供參考)

上周市場小幅上行，其中萬得全A上行1.1%，滬深300上行1.7%，中小綜指上行0.4%，創業板指回調0.3%。行業方面，通信、建筑裝飾和傳媒漲幅靠前，漲幅分別為6.6%、6.1%和4.4%。廣發基金表示，上周公布的2月PMI顯示經濟環比改善明顯，經濟自發修復動能較強，對市場而言是積極信號。整體風格上依舊建議在順周期方向和業績兌現度較高的成長細分方向做均衡配置。

廣發基金宏觀策略部分析表示，上周公布的2月PMI分項全面改善，超出市場預期，主要反映出人員流動恢復后經濟自發修復動能較強。制造業供需分項均大幅回升，供給改善幅度好于需求，與人員返崗較快、春節錯位等因素有關，對應制造業企業生產恢復加快。值得關注的是，出口訂單也出現了明顯回升，與近期海外經濟軟著陸預期有關，短期出口可能比預期略好，但中期或仍有壓力。服務業PMI繼續反彈，與人員流動恢復趨勢一致。建筑業維持高景氣，基建開工明顯好于地產。

2月PMI超預期再度確認了經濟內生修復動能的延續性，對于市場而言是個積極的信號。往后看，短期經濟仍處于內生修復的階段，國內復蘇交易的窗口期還在。周末發布的政府工作報告整體基調以穩為主，5%左右的經濟增長目標一定程度上表明今年經濟政策偏穩，后續經濟增長以恢復性的特征為主。

年初以來，TMT板塊行情火熱。廣發基金認為，背后的原因包括當前經濟復蘇預期偏溫和、流動性偏寬松等，產業端ChatGPT等新技術的推出以及數字經濟等產業政策的出臺給予了投資者更樂觀的預期。從歷史經驗看，基于樂觀預期的第一輪行情后是否有更多基本面信號出現，會影響TMT行情的持續度和內部結構的選擇。仍然建議關注業績兌現可能性較高的TMT細分方向，其中自主可控、人工智能新產品落地等方向值得期待。整體風格上依舊建議在順周期方向和業績兌現度較高的成長細分方向做均衡配置。

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