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【資料圖】

2023年3月17日，中國人民銀行宣布，決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。

由于目前很少有金融機構實行5%存準率，本次降準可稱為全面降準。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率將降到歷史性低點7.6%。

益科正潤觀察到，本次降準，市場稱為“意料之外，情理之中”。“意料之外”主要指的是一般降準經常會在國常會公開提及后進行，但本次并未預告；3月15日，央行已經大幅超額續作中期借貸便利(MLF)，利率持平不變，當天向市場凈投放2810億元資金；而且，歐洲央行在此前一日加息50個基點，當時市場預計美聯儲也會進行加息25~50基點，而央行可能也會采取結構性貨幣政策工具，或暫時進行觀望。

“情理之中”則是因為，中國本身就敢于根據自己的情況，走出獨立的路線。雖然疫情風險消退后，我國經濟正走入溫和復蘇時期，但增長仍面臨一定的不確定性。內需需要進一步的政策扶持與拉動，出口需要面對海外通脹加劇、經濟硬著陸的風險。特別是近期海外銀行連串爆出風險問題，信貸危機能否在廣為蔓延前妥善得到解決，目前存在很大的不確定性，市場對全球風險資產動蕩和經濟衰退的擔憂加劇。

益科正潤認為，此前央行行長也表示，“現階段用降準的辦法來提供長期的流動性，支持實體經濟，綜合考慮還是一種比較有效的方式”。我國剛剛經歷換屆，本次降準，是新領導班子著力于穩定經濟發展預期，促進經濟平穩復蘇的表現。降準是央行投放中長期資金的重要途徑，是向市場傳達貨幣政策將持續穩健寬松的重要表示，也是延續穩增長、提振市場信心的重要舉措。在海外經濟金融市場不確定性持續增加之前，就已經釋放出了新一輪的政策周期開啟的信號，爭取了主動，防止風險傳導到我國。

今年是市場信心修復的關鍵之年，央行通過降準釋放進一步支持經濟復蘇的信號，通過精準有效的政策與手段，進一步穩定預期，增強市場主體的信心，有利于市場估值的修復，有利于我國經濟“穩增長”目標的實現。

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