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智通財經APP注意到，英國央行周四料將連續第12次升息，因通脹持續升溫，但利率峰值或將接近頂峰。

今年迄今為止，英國經濟的表現好于預期，不過2月份GDP停滯不前，原因是大范圍罷工和生活成本緊縮阻礙了經濟活動，而勞動力市場看起來仍具有彈性。

通脹依舊居高不下

(資料圖片僅供參考)

受食品和能源價格持續高企的推動，英國3月份總體通脹率仍頑固地保持在10%以上，而核心通脹率也保持不變，凸顯了通脹頑固的風險。然而，英國央行預計，從2023年中期開始，這一比例將迅速下降，到今年年底將達到4%左右。

市場幾乎一致預計貨幣政策委員會將在周四再次加息25個基點，多數經濟學家預計將以7比2的投票結果將利率從4.25%上調至4.5%。然而，超出這一水平的預測開始出現分歧。

美聯儲上周再次加息25個基點，但放棄了市場解讀為其貨幣政策收緊周期即將結束的試探性暗示。

歐洲央行上周放慢了加息周期，選擇加息25個基點，將利率提高至2008年11月以來的最高水平，但辯稱“通脹前景在太長時間內仍然過高”。

不過，英國央行面臨著更為棘手的問題，英國可能成為未來兩年表現最差的主要經濟體，通脹水平也遠高于其他國家。

巴克萊經濟學家周五暗示，英國貨幣政策委員會(MPC)可能會效仿歐洲央行的做法，“新的限定詞可能意味著貨幣縮緊周期結束即將到來。”

該行預計將加息25個基點，與3月以來的數據和事態發展相符，在上一次利率決議中外部成員Silvana Tenreyro和Swati dhinggra投票決定維持利率不變，其余7名委員支持加息。

巴克萊歐洲首席經濟學家Silvia Ardagna及其團隊認為，"我們認為貨幣政策委員會將以平衡的方式保留各種選擇，重申持續通脹壓力的證據可能要求進一步收緊貨幣政策，同時暗示如果數據與貨幣政策委員會的預測相符，可能會暫停降息。"“所有這些，以及最新的預測，應該與我們在6月會議上最終加息25個基點，至4.75%的預期一致。”

英國央行是否會更新指引？

除了利率決定，貨幣政策委員會還將在周四更新其預測。巴克萊預計，與2月份的預測相比，英國經濟增長前景將更加樂觀，中期通脹路徑將較淺，主要原因是能源價格下降，政府春季預算中宣布的額外財政支持，以及“勞動力市場趨緊支撐下的家庭消費更具彈性”。

這一更新的指導方針將使央行能夠在6月份的會議上跳過加息，并可能根據經濟數據每三個月在每次貨幣政策報告(MPR)發布時加息。

Ardagno的團隊表示，"因此，盡管我們的基本預測仍是6月最后一次加息，但我們認為他們可能跳過這次會議，并在8月最后一次加息。"

德意志銀行高級經濟學家Sanjay Raja預測，英國央行周四將加息25個基點，6月再加息25個基點。

他預計前瞻指引不會有任何變化，并暗示貨幣政策委員會將重申其對數據的依賴，并在下次會議前盡可能保持靈活性。政策制定者將拭目以待，看看他們去年收緊的金融環境如何影響到實體經濟。

Raja表示，貨幣政策委員會將特別關注服務業消費者價格指數(CPI)和平均工資增長。“風險傾向于更溫和的轉向，貨幣政策委員會更重視貨幣政策傳導的滯后。這可能暗示央行傾向于在MPR會議期間升息，讓MPC有更多時間評估即將公布的數據。

英國央行在2月份預測，消費者物價指數(CPI)上漲率將從3月份的年10.1%下降到2024年第四季度的1.5%。

Raja認為，周四的報告對市場來說最有趣的方面將是貨幣政策委員會對其前景的信心是否會發生變化，這將給出最明確的信號，即政策制定者是否相信他們可以在兩到三年內將通脹恢復到2%的目標。

法國巴黎銀行的經濟學家也指出，英國央行的政策指引有鴿派傾向的風險，他們認為周四將是英國央行緊縮周期的結束。

法國巴黎銀行首席歐洲經濟學家Paul Hollingsworth表示，“我們認為貨幣政策委員會不會發出這樣的信號，前瞻性指引可能會對未來的政策路徑保持適當的模糊。”但在我們看來，風險似乎傾向于鴿派，特別是考慮到進一步加息的市場定價已經很高。”

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