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(資料圖片)

上周市場延續調整走勢，其中萬得全A回調2.5%，滬深300回調1.5%，中小綜指和創業板指分別下行3.8%和3.6%。行業方面，家用電器、煤炭和銀行表現較好，分別上漲3.4%、1.4%和1.2%。廣發基金認為，雖然近期A股波動加劇，但從風險溢價的角度來看，當前的A股配置價值值得關注，關注A股后續的行情演繹。一季報表現超預期的低估值方向表現階段性占優，組合構建上均衡配置或是更好的應對方式。

上周，國家統計局發布一季度中國經濟數據。數據顯示一季度我國生產需求企穩回升，就業物價總體平穩，經濟運行開局良好。廣發基金宏觀策略部認為，一季度經濟數據小幅超市場預期，從結構來看，服務業和建筑業有正面貢獻，人員流動和場景修復的恢復是服務業景氣回暖的重要原因，而政策支持以及積壓需求的釋放是建筑業景氣改善的原因。一季度經濟數據好于預期,但目前政策收緊的可能性不高，整體來看年內政策可能維持積極托底的態度。

對A股市場而言，廣發基金宏觀策略部認為，當前資產價格或已經反映了比較悲觀的預期，而今年實際情況可能會好于去年。總體維持溫和復蘇的判斷,關注復蘇環境下A股的投資回報率。

上周受上市公司股東減持、海外制裁傳言等事件影響，TMT板塊出現比較明顯的回調，廣發基金認為，除上述因素之外,更重要的可能還是TMT板塊短期估值提升速度較快。隨著上市公司一季報披露率上升，可以看到一季報表現超預期的低估值方向階段性占優，比較有代表性的比如家用電器等。雖然近期A股波動加劇，但從風險溢價的角度來看，當前的A股配置價值值得關注，關注A股后續的行情演繹。結構方面，均衡配置或許仍是更好的應對方式，其中順周期相關的方向、高景氣低估值的高端制造以及TMT中更受益于中長期產業趨勢的方向都值得關注。

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