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來源：證券時報

近期，市場風格頻頻發生極致反轉，基金凈值波動加大。部分被貼上新能源標簽的基金經理，在將倉位調整至人工智能賽道后，基金業績表現仍持續低迷，遭遇市場熱議。

近年來，被貼上賽道標簽的基金經理頻頻遭受市場議論，無論是堅守還是離開，過往成名的“標簽”正成為負擔。

【資料圖】

標簽成營銷噱頭

近期，市場波動加大，TMT（科技、媒體和通信）板塊迎來調整，今年剛從新能源賽道轉向TMT板塊的部分基金業績表現持續低迷。有些曾被貼上“新能源標簽”的基金憑借新能源行情曾吸引大量擁躉者，但如今，在未向持有人做出任何解釋的前提下，重倉股風格發生極致變化，低位大幅減倉新能源，高位接盤TMT，最新基金凈值創下近一年新低。

一位曾表示長期篤定堅守新能源賽道的基金經理，也因為代表基金重倉股主題發生較大變化而引發市場熱議。因重倉新能源，該基金經理曾被公司貼上新能源標簽進行大肆營銷，在此前波瀾壯闊的新能源行情中，也收獲了非常好的宣傳效果。該基金經理管理規模急劇膨脹，從默默無聞到晉升為百億級基金經理，只花了1年多時間。

今年一季度，該基金經理代表作的重倉股從新能源轉向TMT，一度引發市場很大爭議，雖然他在一季報中強調該基金為全市場基金，不過基民并未買賬，而近期TMT板塊的調整更加劇了基民的不良情緒。

近年來，出于營銷目的，不少基金經理被貼上“科技獵手”“新能源一哥”“半導體一哥”“消費之王”等宣傳標簽。在行情向上時，耳熟能詳的標簽很容易讓基民與之關聯起來，基金規模的擴張也就水到渠成了。

風格反轉標簽反成負擔

基金經理的標簽，是一種降維概括。將基金經理系統化的工作具體呈現為幾句話，自然而然就會存在很多弊端。

近年來，賽道行情轟轟烈烈，一些基金經理也被貼上消費、半導體、新能源等行業賽道標簽。一旦市場行情出現極致化反轉，被貼上標簽的基金經理勢必將面臨沉重負擔。

依托歷史業績做宣傳本無可厚非，為了擴容，通過緊貼市場熱點而過度包裝、標簽化基金經理，則很容易誤導投資者。在行情風格發生極致轉換時，受限于標簽的束縛，不少基金經理在發表市場觀點和投資組合調整時，均顯得很被動。

近年來，公募基金行業發展迅速，互聯網的普及也起到了推波助瀾的作用。選擇哪一只基金，本應是一個需要分析大量信息的復雜決策，而互聯網技術的使用，可以通過“標簽”將基金經理或基金產品的特征通過寥寥幾個字就進行簡單具體化識別。

在互聯網平臺，大多數基民僅憑這一點點信息，就會買入持有。基民在互聯網平臺通過標簽購買基金，雖然提升了選基效率，不過，也面臨過于草率、過于片面等問題。

“投資應該是進化的”

目前市場上基金經理的標簽多是基于其歷史業績、投資風格、能力圈的總結，而A股市場風格變化較為頻繁，基金經理能力圈有持續拓展的空間，短期僅僅為了迎合市場熱點而輕率地為基金經理貼標簽，未免過于急功近利。長期看，這不僅會誤導持有人，還會對基金經理、基金公司和公募基金行業產生負面影響。

一位從業多年的公募投資老將在接受媒體采訪時常常提到，不要先把自己框定在大盤還是小盤、成長還是價值，或者是只投某個行業的邊界里面，這會帶來一種偏見。他認為，投資是一個非常包容、開放的事業，不要把自己框起來。世界的多樣性決定了個體應該要選擇出最適應環境的狀況。投資應該是動態的、進化的、高度復雜的、非線性的，不能簡單地給自己貼某一個風格的標簽，要不斷輸入新的能源，不斷反思自己，不斷去做長期正確的事情。

在對基金經理的研究和選擇上，一位FOF基金經理曾直言，她不太喜歡用貼標簽的方式進行簡單概括。她認為，給基金經理貼標簽更多是一種“取巧”方式，對于投資而言，不可能有一個標簽可以完整界定清楚一個基金經理，還需要對基金經理進行多方位了解，描繪出基金經理的立體畫像，不簡單標簽化。

事實上，通過記者觀察，不少基金經理也在嘗試修正過往被打上的固定標簽。近年來從賽道中成長起來的一批優秀基金經理中，不少能力圈在不斷拓展，研究的行業也在不斷擴大，管理的新產品也取得了不錯成績。

不過，被過度標簽化包裝的基金經理仍在面臨投資主題轉換過程中的困擾和質疑。

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