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來源：證券時報

(資料圖片)

今年上半年，公募機構參與定增項目仍較積極，但分化也很明顯。

從數量和金額上看，財通基金和諾德基金兩家公募合計參與占比過半，穩居頭部位置。與此同時，在上半年發行的幾筆百億定增中，也涌現了多位知名基金經理的身影，例如中歐基金的周蔚文、睿遠基金的饒剛、招商基金的朱紅裕、華商基金的周海棟等一眾名將都積極出手。

上半年，全面注冊制的落地深刻影響了定增市場。業內人士認為，全面注冊制會帶來更多的項目供給和篩選空間，同時對定增投資的策略研發能力和組合投資管理能力也提出了更高的要求。

兩家基金領跑定增市場

根據數據統計，上半年公募參與定增370次，總共參與金額為496億元。

具體來看，數量上，上半年參與定增次數最多的公募是諾德基金，共參與了98個定增項目；其次是財通基金，參與了95個定增項目；再次是華夏基金，共參與了44個定增項目。此外，興證全球基金、國泰基金、廣發基金、大成基金、易方達基金、中歐基金、南方基金等公募也較多參與到定增項目的認購中。

金額上，上半年參與定增金額最多的仍是財通基金，共計認購近137億元，諾德基金也認購了超過134億元，華夏基金、廣發基金、易方達基金分別認購33.4億元、29.6億元、12.8億元。

從數據上看，公募基金在定增市場的參與度仍分化明顯。除了財通基金、諾德基金兩家公募上半年參與的定增項目數量近百，投入金額超過100億元以外，上半年合計參與10個以上定增項目的公募不超過5家，參與定增項目合計獲配超過10億元的公募僅10家。而財通基金、諾德基金兩家公募就合計參與定增193次，占行業總量的52%；合計參與金額271億元，占行業總量的55%。

百億項目

吸引多位公募名將

就大型定增項目的參與度來看，公募基金仍是定增市場重要的投資者。在今年上半年發行的7個募資金額大于100億元的定增項目中，絕大部分獲配名單里都有多家公募的身影。對于選中的標的，同一家基金公司往往會有多只產品共同認購，其中不乏投資名將管理的基金產品。

根據的數據，在長江電力（600900）161億元的定增項目中，睿遠基金、金鷹基金、財通基金獲配。其中，由知名基金經理饒剛管理的睿遠穩進配置合計獲配1億元，該筆定增的發行價格為20.01元，截至7月5日的收盤價為22.07元，浮盈10.3%。

在中國東航（600115）150億元的定增項目獲配名單上，廣發基金、諾德基金和中歐基金三家公募在列。知名基金經理的產品多有獲配，具體來看，由周蔚文和羅佳明管理的中歐時代先鋒獲配6000萬元，由周蔚文、馮爐丹管理的中歐新藍籌獲配7140萬元，由周蔚文單獨管理的中歐新趨勢獲配6800萬元，中歐精選獲配2200萬元，中歐匠心兩年獲配1640萬元。該筆定增的發行價格為4.39元，截至7月5日中國東航的收盤價為5.03元，浮盈14.58%。

中國國航（601111）150億元的定增項目中，獲配的公募包括財通基金、易方達基金、廣發基金、博時基金和華商基金。其中，財通基金旗下就有9只產品參與了定增，財通基金名將沈犁管理的財通多策略獲配956.6萬元，財通景氣行業獲配956.6萬元，財通新視野獲配765.28萬元。此外，由華商基金名將周海棟管理的華商新趨勢優選獲配1.1億元，華商優勢行業獲配4296萬元，由周海棟和孫蔚共同管理的華商盛世成長獲配6650萬元。該筆定增的發行價格為8.95元，截至7月5日中國國航的收盤價為8.69元，浮虧2.91%。

在中國電建（601669）134億元的定增項目上，獲配的公募包括中銀基金、工銀瑞信基金、財通基金、諾德基金、建信基金、中歐基金和招商基金。其中，由知名基金經理朱紅裕管理的招商核心競爭力獲配5000萬元，由陶燦和田元泉管理的建信新能源獲配1億元，由鄢耀管理的工銀新金融獲配4000萬元，工銀核心優勢獲配2000萬元，工銀總回報獲配600萬元。該筆定增的發行價格為6.44元，截至7月5日中國電建的收盤價為5.86元，浮虧9.01%。

股權融資項目

有望加速入市

今年上半年，定增市場引人注目的變化當屬全面注冊制的實施。數據顯示，2020年至2022年，競價定增發行規模分別為4389.80億元、5429.05億元、4731.49億元。而眼下全市場待發的定增項目超過7000億元。

對此，財通基金投行業務部負責人胡凱源認為，隨著全面注冊制鋪開，將會有更大體量的股權融資項目以更快速度進入到市場，從而打破現有市場資金與項目的供需平衡。“無論是一級市場還是一級半市場，對于投資者而言，可選擇項目會明顯增多，選擇難度會更大，通常折扣也可能有所期待。”

胡凱源表示，如果在資金總量不變的情況下，資金仍然會向行業龍頭或優質項目集中。而非熱門項目，對于投資者而言，雖然可選機會增多，但是對識別能力也會有更高的要求。

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