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數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，開放式偏股基金的持股周轉(zhuǎn)率為121.65%，相較于2022年上半年的103.05%、2022年下半年的112.64%持續(xù)攀升。

基金公司方面，天治基金、恒越基金、東海基金等小型公募機(jī)構(gòu)今年上半年的換手較為頻繁，持股周轉(zhuǎn)率均在5倍以上；而睿遠(yuǎn)基金、中泰資管、泉果基金、匯豐晉信基金等公募機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較為穩(wěn)健，持股周轉(zhuǎn)率均不足80%。

換手頻率普遍偏高

【資料圖】

整體來看，2023年上半年，開放式偏股基金的持股周轉(zhuǎn)率普遍偏高。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，部分開放式偏股基金的持股周轉(zhuǎn)率甚至達(dá)到十幾倍。比如平安恒澤混合、東方新策略靈活配置混合、興銀消費(fèi)新趨勢(shì)靈活配置、國(guó)泰金鑫股票等基金上半年的換手率均在10倍以上。

此外，部分知名基金經(jīng)理上半年的換手同樣較為頻繁，例如，趙小燕管理的恒越匠心優(yōu)選一年持有混合、劉元海管理的東吳移動(dòng)互聯(lián)混合、李化松和翟森共同管理的平安科技創(chuàng)新混合、吳昊管理的華商領(lǐng)先企業(yè)混合、孫權(quán)管理的富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)股票等基金，上半年的持股周轉(zhuǎn)率均超過4倍。

從規(guī)模來看，在上述持股周轉(zhuǎn)率較高的基金中，大部分基金規(guī)模都相對(duì)較小，甚至不少基金規(guī)模都不足1億元。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，平安恒澤混合、東方新策略靈活配置混合、興銀消費(fèi)新趨勢(shì)靈活配置的基金規(guī)模分別為0.46億元、0.44億元、0.10億元。

當(dāng)然，也有部分持股周轉(zhuǎn)率較高的基金在上半年實(shí)現(xiàn)了規(guī)模快速增長(zhǎng)。比如，受益于業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色等因素，東吳移動(dòng)互聯(lián)混合的基金規(guī)模從2022年末的0.61億元上漲至2023年二季度末的7.79億元，并且該基金A份額上半年的區(qū)間回報(bào)率高達(dá)71.64%。

劉元海在半年報(bào)中表示，上半年?yáng)|吳移動(dòng)互聯(lián)混合加大了AI方向的布局和配置，由于把握住科技行業(yè)投資機(jī)會(huì)，基金凈值取得了較好表現(xiàn)。下半年，他認(rèn)為A股科技股投資主線仍然可能要圍繞AI主線尋找，看好算力、電子半導(dǎo)體、汽車智能化三大方向。

以靜制動(dòng)亦能取勝

相較于頻繁換手，也有部分基金經(jīng)理選擇以靜制動(dòng)。在今年上半年的結(jié)構(gòu)性行情下，雖然持股周轉(zhuǎn)率水平相對(duì)較低，但部分主動(dòng)權(quán)益基金依然取得不錯(cuò)的收益。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，大成基金知名基金經(jīng)理劉旭管理的大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股票持股周轉(zhuǎn)率僅為45%，且該基金A份額收益率達(dá)到14.06%。在2023年半年報(bào)中，劉旭表示，組合上半年操作較少，主要是一季度新增兩個(gè)長(zhǎng)期跟蹤的制造業(yè)公司，整體上以資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健安全的低估值公司加部分成長(zhǎng)股構(gòu)成，收益主要集中在科技相關(guān)公司。

此外，知名基金經(jīng)理蔡嵩松參與管理的諾安成長(zhǎng)混合、周海棟參與管理的華商盛世成長(zhǎng)混合、范妍管理的圓信永豐優(yōu)加生活、楊銳文管理的景順長(zhǎng)城優(yōu)選混合等上半年績(jī)優(yōu)基金，整體換手情況也不是十分頻繁，上述基金上半年的持股周轉(zhuǎn)率均在80%以下。

某公募基金人士分析，基金換手情況主要和基金經(jīng)理的投資策略相關(guān)，側(cè)重于個(gè)股研究的基金經(jīng)理往往在認(rèn)定個(gè)股后會(huì)長(zhǎng)期持有，而基于擇時(shí)和交易能力的基金經(jīng)理則會(huì)跟蹤市場(chǎng)風(fēng)格的切換和輪動(dòng)做波段投資。

該公募人士表示，基金規(guī)模、市場(chǎng)行情也會(huì)影響基金的換手頻率。比如，隨著基金規(guī)模上升，“船小好調(diào)頭”的優(yōu)勢(shì)減弱，調(diào)倉(cāng)難度加大，持股周轉(zhuǎn)率可能隨之降低。市場(chǎng)行情較好的時(shí)候，由于上漲的個(gè)股較多，部分基金經(jīng)理可能會(huì)采用波段操作來獲取更高收益，持股周轉(zhuǎn)率也會(huì)隨之增加。

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